【主要觀點(diǎn)】國內(nèi)玉米市場(chǎng)在經(jīng)歷了前期的低迷行情后，后市優(yōu)質(zhì)玉米的剛性需求仍舊存在較好的恢復(fù)空間，也將對(duì)其后市價(jià)格形成有效支撐與提振。雖然目前現(xiàn)貨市場(chǎng)仍被悲觀情緒籠罩，但在市場(chǎng)整體信心不足、玉米價(jià)格低位徘徊的階段，亦即是現(xiàn)貨最佳采購階段，應(yīng)對(duì)后市行情進(jìn)行全面分析和預(yù)判，切不可盲從。
2008年10月，我國首次政策性玉米臨儲(chǔ)收購啟動(dòng)，本著保護(hù)農(nóng)民利益、調(diào)節(jié)市場(chǎng)價(jià)格過快漲跌的宗旨，臨儲(chǔ)收購活動(dòng)延續(xù)至今。臨儲(chǔ)收購一直被視為重大市場(chǎng)價(jià)格影響因素，近幾年來，每年的臨儲(chǔ)收購價(jià)格已經(jīng)成為市場(chǎng)價(jià)格的“托底”。
背景近期國內(nèi)玉米價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行
雖然近幾年由于國內(nèi)玉米供應(yīng)逐漸趨向緊平衡、養(yǎng)殖業(yè)消費(fèi)剛性增長(zhǎng)致玉米需求增加、種植成本上漲助推玉米價(jià)格等因素共同作用，玉米價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺走強(qiáng)，但在糧價(jià)上行的過程中，中儲(chǔ)糧臨儲(chǔ)收購行為也是助漲玉米價(jià)格的重要支撐因素之一。
然而，2013年臨儲(chǔ)收購對(duì)市場(chǎng)的重磅提振效用似乎“失靈”了。2012年秋，東北玉米陸續(xù)收割上市，但收獲期及冬季雨雪過多導(dǎo)致玉米水分偏高、質(zhì)量欠佳，收購主體紛紛延期收購，為了有效解決農(nóng)民賣難，2012年11月15日，中儲(chǔ)糧正式發(fā)文啟動(dòng)臨儲(chǔ)收購。
2013年春節(jié)過后，東北產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入節(jié)后售糧高峰期，但產(chǎn)區(qū)玉米糧質(zhì)持續(xù)惡化，3月份以來東北產(chǎn)區(qū)頻現(xiàn)強(qiáng)降雪天氣，玉米高水分、高霉變現(xiàn)象普遍，產(chǎn)區(qū)上量明顯受阻。中儲(chǔ)糧適時(shí)調(diào)整收購策略，放寬收購條件，臨儲(chǔ)東北玉米入庫量大幅增加。
最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入4月下旬，中儲(chǔ)糧東北臨儲(chǔ)玉米收購量已達(dá)2000萬噸左右，創(chuàng)造了自2009年以來臨儲(chǔ)收購量的最大值，其中僅黑龍江省收購量就超過1000萬噸。然而，如此大規(guī)模的政策性收購并未能托起東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格的下跌勢(shì)頭，春節(jié)后至今，伴隨著臨儲(chǔ)入庫量的不斷增多，東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格卻持續(xù)走跌，與去年同期形成明顯反差。
成因東北玉米供應(yīng)壓力集中釋放
中國玉米網(wǎng)報(bào)告顯示，截至2月25日，東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶整體售糧進(jìn)度為44.63%，已售數(shù)量為3224.2萬噸;而2012年同期東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶整體售糧進(jìn)度為63.55%，已售數(shù)量為4699.75萬噸，今年東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶同比少售糧1475.55萬噸。
因售糧進(jìn)度緩慢，今年春節(jié)后東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶待售余糧明顯偏多，而節(jié)后農(nóng)戶售糧活動(dòng)全面恢復(fù)時(shí)間在農(nóng)歷正月十五以后，此時(shí)已近3月，節(jié)后農(nóng)戶出糧時(shí)間周期有限，東北產(chǎn)區(qū)面臨大量糧源“搶”市場(chǎng)局面，在大量糧源集中上市的情況下，市場(chǎng)階段性供應(yīng)壓力快速上升，糧價(jià)下行壓力持續(xù)放大。
除售糧進(jìn)度滯后外，糧質(zhì)問題也是導(dǎo)致近期東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格持續(xù)走弱的重大影響因素之一。由于去年東北產(chǎn)區(qū)玉米收獲期遭遇持續(xù)強(qiáng)降雨天氣，玉米水分偏大，而去冬今春東北強(qiáng)降雪天氣頻現(xiàn)，玉米水分非但未降，反而因冰雪覆蓋導(dǎo)致入春回暖后水分上升，霉變?cè)黾樱瑬|北產(chǎn)區(qū)玉米品質(zhì)整體大幅下降。
春節(jié)后東北產(chǎn)區(qū)大量品質(zhì)欠佳玉米集中上市，供應(yīng)壓力集中釋放和玉米品質(zhì)不佳的雙重打壓，最終形成春節(jié)后東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格持續(xù)下跌的局面。
華北玉米質(zhì)優(yōu)價(jià)廉“推波助瀾”
去年華北玉米整體豐收增產(chǎn)，質(zhì)量均佳，雖然在上市初期外流較多，華北農(nóng)戶售糧節(jié)奏整體偏快，但因去年華北玉米增產(chǎn)，前期的糧源外流并未對(duì)春節(jié)后華北市場(chǎng)供應(yīng)形成明顯影響。3月份以來，華北天氣持續(xù)晴好，余糧最為集中的河北地區(qū)，玉米快速降水并集中上量，市場(chǎng)供應(yīng)環(huán)境明顯偏松。
受上市壓力集中釋放影響，春節(jié)后華北地區(qū)玉米價(jià)格持續(xù)走弱，雖然同期東北市場(chǎng)糧價(jià)以跌為主，但東北、華北兩地之間玉米價(jià)格仍舊形成倒掛，華北地區(qū)用糧企業(yè)對(duì)東北玉米采購量減少，轉(zhuǎn)而采購華北本地玉米。除價(jià)格因素外，今年東北玉米質(zhì)量不佳，霉變及毒素指標(biāo)偏高，符合華北飼料企業(yè)采購要求的優(yōu)質(zhì)玉米數(shù)量偏少，且價(jià)格堅(jiān)挺，抑制華北飼料企業(yè)采購熱情。
而在華北地區(qū)，飼料企業(yè)歷來都是東北玉米的主要采購主體，今年華北飼料企業(yè)對(duì)東北玉米采購數(shù)量的減少，直接導(dǎo)致東北玉米入關(guān)量下降，也對(duì)春節(jié)后東北玉米價(jià)格的持續(xù)下跌產(chǎn)生一定的“推波助瀾”作用。
深加工行業(yè)低迷抑制玉米需求
每年春節(jié)后都是玉米深加工行業(yè)淡季的開始，國內(nèi)深加工行業(yè)自2011年下半年進(jìn)入全面虧損周期以來，持續(xù)處于“賺少虧多”狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)壓力持續(xù)疊加。受此影響，2012年國內(nèi)深加工行業(yè)開工率下降明顯，去年新季玉米上市后，深加工業(yè)開工率恢復(fù)緩慢，各地小型深加工企業(yè)多未開工，河北小型淀粉廠開工率不足10%，春節(jié)過后更是進(jìn)入全面停產(chǎn)狀態(tài)。
因?qū)笫邢掠涡枨箢A(yù)期悲觀，東北深加工企業(yè)原料收購積極性整體欠佳，玉米收購以保證基本安全庫存為主，并不做過大庫存，收購態(tài)度謹(jǐn)慎。而華北深加工企業(yè)以常態(tài)收購居多，加之庫容限制及后市下游需求悲觀預(yù)期影響，原料庫存普遍偏低。
深加工行業(yè)一直是國內(nèi)玉米用量“大戶”，也是推動(dòng)玉米價(jià)格上漲的主要?jiǎng)幽苤�，每�?、4月份都是深加工企業(yè)集中備庫階段，今年深加工企業(yè)收購低迷，對(duì)處于集中上市階段的產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格形成明顯拖累。
死豬事件和疫情影響?zhàn)B殖消費(fèi)
3月中旬，黃浦江死豬事件陸續(xù)見諸媒體，“一石激起千層浪”，消費(fèi)者惶恐，原本國人最大的動(dòng)物蛋白來源“豬肉”竟成為餐桌上的禁忌，受事件拖累，原本已經(jīng)頹勢(shì)的豬肉價(jià)格再次受累下行。
死豬事件影響尚未退卻，H7N9禽流感疫情來襲，人們關(guān)注的焦點(diǎn)從豬肉轉(zhuǎn)向雞肉，但恐慌心理卻絲毫未變，疫情對(duì)禽肉蛋消費(fèi)的打壓持續(xù)放大，雞蛋、雞肉、雞苗價(jià)格相繼走弱。
雖然禽流感疫情的出現(xiàn)將人們的視線從豬轉(zhuǎn)向雞，雖然疫情對(duì)飼養(yǎng)業(yè)玉米消費(fèi)的影響僅為階段性行情，雖然雞生長(zhǎng)周期較豬明顯偏短，但因死豬事件及疫情對(duì)消費(fèi)心理的短期影響已是事實(shí)，后期恢復(fù)情況仍需觀察。
而在當(dāng)前玉米市場(chǎng)行情持續(xù)低迷、市場(chǎng)心態(tài)整體悲觀的大環(huán)境下，死豬事件及疫情對(duì)玉米階段性消費(fèi)的負(fù)面影響，足以對(duì)短期糧價(jià)形成明顯打壓。
4月20日四川雅安發(fā)生7.0級(jí)地震，雖然此次地震災(zāi)區(qū)受害程度較幾年前的汶川地震相比偏小，對(duì)玉米市場(chǎng)的直接影響有限，但在玉米市場(chǎng)行情本已偏弱的情況下，其對(duì)市場(chǎng)心態(tài)及短期區(qū)域性玉米消費(fèi)仍將有所影響。
展望優(yōu)質(zhì)糧供應(yīng)偏緊或推漲糧價(jià)
經(jīng)過春節(jié)后一段時(shí)間的集中銷售，產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶手中余糧已大量消耗，農(nóng)戶余糧已經(jīng)有限，農(nóng)戶售糧工作陸續(xù)進(jìn)入尾聲。伴隨著產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶售糧收尾退出市場(chǎng)，后市最大供應(yīng)主體消失，玉米價(jià)格再降動(dòng)力不足。今年東北產(chǎn)區(qū)最大的收購主體為中儲(chǔ)糧，超過2000萬噸的收儲(chǔ)量在幫助產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶解決賣難問題的同時(shí)，也大量吸走后期市場(chǎng)貿(mào)易商存量，后市貿(mào)易糧供應(yīng)將逐漸趨緊。此外，由于今年市場(chǎng)對(duì)后期玉米行情走勢(shì)普遍存在悲觀預(yù)期，貿(mào)易商及收儲(chǔ)企業(yè)玉米收購謹(jǐn)慎，今年除個(gè)別大型收儲(chǔ)企業(yè)外，貿(mào)易商環(huán)節(jié)存糧數(shù)量普遍較往年同期偏低。
按往年慣例，臨儲(chǔ)拍賣活動(dòng)多在8、9月份市場(chǎng)供應(yīng)青黃不接階段進(jìn)行，此前市場(chǎng)供應(yīng)多由貿(mào)易商承擔(dān)。今年貿(mào)易商存量不足，而臨儲(chǔ)拍賣需要時(shí)間周期，后期市場(chǎng)或現(xiàn)階段性供應(yīng)“真空期”，玉米價(jià)格上行動(dòng)能將隨供應(yīng)“真空期”的臨近而持續(xù)上升。
今年東北玉米質(zhì)量欠佳，雖然在前期對(duì)東北糧價(jià)形成拖累，但在后期很可能成為提振糧價(jià)的重大因素。今年養(yǎng)殖業(yè)整體行情欠佳，近期死豬事件、禽流感紛紛“登場(chǎng)”，但國內(nèi)能繁母豬存欄量基數(shù)仍舊偏高，且進(jìn)入5月以后，春節(jié)后補(bǔ)欄仔豬陸續(xù)進(jìn)入食量旺盛期，作為豬料最大能量來源的玉米消費(fèi)必然隨之上升，而豬料生產(chǎn)對(duì)玉米品質(zhì)的要求向來較高，在今年東北玉米品質(zhì)欠佳、優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)偏緊、大量玉米流入臨儲(chǔ)、貿(mào)易糧供應(yīng)不足的情況下，后市養(yǎng)殖業(yè)的恢復(fù)將對(duì)優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格形成有效支撐。
此外，雖然目前禽流感疫情的負(fù)面影響仍在延續(xù)，但進(jìn)入5月以后，隨著氣溫快速上升，流感病毒在高溫條件下難以存活，疫情影響將逐漸衰退，禽類養(yǎng)殖將陸續(xù)恢復(fù)，也將對(duì)后市玉米消費(fèi)形成有效提振。
綜合分析，國內(nèi)玉米市場(chǎng)在經(jīng)歷了前期的低迷行情后，后市需求尤其優(yōu)質(zhì)玉米剛性需求仍舊存在較好的恢復(fù)空間，也將對(duì)后市玉米價(jià)格尤其優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格形成有效支撐與提振。雖然目前現(xiàn)貨市場(chǎng)仍是悲觀情緒籠罩，但在市場(chǎng)整體信心不足、玉米價(jià)格低位徘徊的階段，亦即是玉米現(xiàn)貨的最佳采購階段，切不可盲從。
