在大宗農(nóng)產(chǎn)品市場中，玉米以其廣泛的用途和龐大的產(chǎn)量占據(jù)著舉足輕重的地位。然而，玉米價(jià)格并非一成不變，受多種因素影響，既有可能跌至谷底，也有可能迎來上漲。只有全面分析影響玉米市場的多層次邏輯，才能更好地把握玉米價(jià)格的波動(dòng)規(guī)律。
玉米價(jià)格的底部支撐與漲跌邏輯是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)性問題，涉及供需關(guān)系、生產(chǎn)成本、政策調(diào)控、國際影響以及氣候變化等多個(gè)層面。筆者試著從多維度來分析未來一段時(shí)間（即三季度）玉米市場的底部支撐以及價(jià)格漲跌的邏輯。
一、生產(chǎn)成本：主動(dòng)式下降與被動(dòng)式增長
東北產(chǎn)區(qū)新季玉米種植成本在初期核算階段，由于地租區(qū)域性下滑使得整體種植成本有所下移，但伴隨著生長期尤其是黑龍江遭遇罕見的低溫、持續(xù)強(qiáng)降雨影響，后期追肥、抽水的附加成本已呈現(xiàn)出特別明顯的“被動(dòng)式”增長，從而在很大程度上抵消了地租下滑帶來的成本下滑空間。
而這種成本被動(dòng)式的增長，在華北黃淮流域更為明顯，前期持續(xù)干旱所需的引水灌溉以及后期旱澇急轉(zhuǎn)所帶來的“抽水”費(fèi)用，都將增加到整體的種植成本上來。如果最終的作物收益未能覆蓋上述被動(dòng)增長的成本費(fèi)用，那么對于下一年度的種植積極性勢必會(huì)形成不利的影響。
二、政策調(diào)控：調(diào)節(jié)儲(chǔ)備增儲(chǔ)超千萬噸
中儲(chǔ)糧自1月11日官宣增加玉米儲(chǔ)備之后，東北三省一區(qū)乃至華北黃淮地區(qū)的中儲(chǔ)糧紛紛開庫收購，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月底，玉米調(diào)節(jié)性儲(chǔ)備收購總量已經(jīng)超過1000萬噸。而在新麥上市之初，相關(guān)的增儲(chǔ)政策也迅速落地，最多時(shí)400余個(gè)庫點(diǎn)進(jìn)入新季小麥?zhǔn)袌�，以高于托市價(jià)進(jìn)行儲(chǔ)備收購，從而在最大程度上保障了種植者的利益。截至6月30日，主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計(jì)收購2024年度小麥3047萬噸，同比增加617萬噸，增幅高達(dá)25.39%。新季玉米及小麥政策性增儲(chǔ)可謂“立竿見影”。
三、國際影響：外盤市場底部特征開始顯現(xiàn)
外盤方面，美玉米及美豆在前期持續(xù)下跌的行情中，紛紛大幅跌破種植成本，不過在市場對面積以及單產(chǎn)增長預(yù)期的炒作結(jié)束之后，天氣的擾動(dòng)開始對作物優(yōu)良率形成相對不利的影響，傳統(tǒng)的外盤炒天氣時(shí)段也開始給包括美玉米在內(nèi)的農(nóng)作物價(jià)格筑底反彈行情提供了明顯的便利條件。
雖然對于內(nèi)盤玉米市場而言，不如大豆與豆粕之間的超高聯(lián)動(dòng)性，尤其是年內(nèi)美玉米進(jìn)口同比削減超過六成，外盤玉米的波動(dòng)對內(nèi)貿(mào)玉米的影響力呈弱化趨勢。但是，外盤的筑底反彈對內(nèi)貿(mào)玉米市場形成了間接性的潛在利多效應(yīng)。
四、氣候變化：極端天氣頻繁擾動(dòng)新季作物
眾所周知，東北產(chǎn)區(qū)尤其是黑龍江中東地區(qū)，在玉米播種之后便遭遇了持續(xù)一個(gè)月的低溫、降雨等極端天氣的影響，苗情可謂近年同期最差。雖然目前的氣溫回升使得部分地區(qū)的苗情有所好轉(zhuǎn)，但多數(shù)地區(qū)的生長進(jìn)度仍明顯落后于常規(guī)年份同期水平。距離立秋還有不到半個(gè)月的時(shí)間，積溫對于玉米的不良影響，伴隨著時(shí)間的推移越來越明顯，區(qū)域性的減產(chǎn)預(yù)期也因此逐步凸顯。
華北黃淮流域同樣面臨極端天氣的影響，播種期的干旱以及生長初期遭遇的“旱澇急轉(zhuǎn)”，對于包括玉米在內(nèi)的同周期作物形成了極為不利的影響，而三號(hào)臺(tái)風(fēng)的路徑顯示，大概率會(huì)波及到華東乃至華北南部等區(qū)域，這對于剛剛經(jīng)歷一波超強(qiáng)降水的華北市場來說，無疑是“雪上加霜”。
綜合分析，只有全面分析影響玉米市場的多層次因素，才能更好地理解和把握玉米價(jià)格的波動(dòng)規(guī)律。在未來的市場變化中，玉米價(jià)格走勢仍將充滿變數(shù)，但通過對底部支撐與漲跌邏輯的深度剖析，對未來玉米市場尤其是三季度的玉米價(jià)格走勢會(huì)有一個(gè)更為明晰的判斷。
