據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）10月8日發(fā)布報告顯示，受農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)走低與生產(chǎn)成本攀升影響，2024年美國農(nóng)場主面臨大面積虧損，將會對美國糧食生產(chǎn)帶來負面影響。美國作為全球糧食主要出口國家，其生產(chǎn)減少將會對全球糧價走勢提供底部支撐；同時作為我國第二大農(nóng)產(chǎn)品進口來源國，可能通過出口價格的上漲傳導(dǎo)至國內(nèi)，進而推動國內(nèi)糧價的企穩(wěn)回升。
一、今年全球糧食價格低位運行、同比跌幅較大
2023/24年度全球糧食總體豐產(chǎn)，小麥、玉米、大豆等供給充足，加之全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，總體需求偏弱，前三季度糧食價格維持在低位運行。8月份，墨西哥灣硬紅冬麥（蛋白質(zhì)含量12%）平均離岸價每噸253美元，環(huán)比跌2.7%，同比跌19.9%；芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米主力合約（2412）收盤月均價每噸156美元，環(huán)比跌4.3%，同比跌19.2%；美國墨西哥灣大豆出口離岸均價每噸397.36美元，環(huán)比跌10.5%，同比跌25.7%。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）今年10月發(fā)布的《世界農(nóng)產(chǎn)品供需預(yù)測報告》（WASDE），2024/25年度美國玉米價格為每蒲式耳4.10美元，與2023年的4.75美元下跌18.6%，與2022年的6.54美元近年高點相比下跌37.31%；大豆價格為每蒲式耳10.80美元，與2023年的12.55美元下跌13.9%，與2022年14.20美元近年高點相比下跌23.94%。
二、美國農(nóng)場糧食生產(chǎn)成本剛性上漲態(tài)勢明顯
據(jù)美國主要農(nóng)業(yè)州之一的伊利諾伊州農(nóng)場商業(yè)管理機構(gòu)（FBFM）數(shù)據(jù)，該州2014年-2019年生產(chǎn)玉米的非土地成本平均為每英畝587美元，2024年預(yù)計增長至772美元，增幅達每英畝185美元，上漲31.5%。同期，大豆的非土地成本也由平均每英畝363美元預(yù)計增長至2024年的512美元，增幅達每英畝149美元，上漲41.0%。此外，土地現(xiàn)金租金也呈上升趨勢，從2014年-2019年平均每英畝277美元預(yù)計增長至2024年的359美元，增幅達每英畝82美元，上漲29.6%。
三、價格走低與成本攀升導(dǎo)致美國農(nóng)場主大面積虧損
美國農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計結(jié)果顯示，美國中西部谷物農(nóng)場凈收入為負，創(chuàng)下過去30年以來的最低水平，其中伊利諾伊州谷物農(nóng)場的農(nóng)場主平均虧損3萬美元。當(dāng)前，美國種植業(yè)正經(jīng)歷一個預(yù)期持續(xù)數(shù)年的低回報周期。預(yù)期收益的大幅縮減將顯著降低美國農(nóng)場主的生產(chǎn)積極性與投資意愿，將會采取更為保守的經(jīng)營策略以降低生產(chǎn)成本和市場風(fēng)險，包括調(diào)整種植結(jié)構(gòu)，降低糧食種植規(guī)模，以及減少農(nóng)業(yè)投入，例如降低化肥農(nóng)藥的使用量、減少新型農(nóng)業(yè)機械的購買等。這種改變短期內(nèi)有助于緩解農(nóng)場主的經(jīng)濟壓力，但長期來看不利于美國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的提升，將影響農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量和質(zhì)量，從而進一步加劇美國農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈的波動性。
四、美國糧食調(diào)減或?qū)θ蚣Z價提供一定底部支撐
糧食生產(chǎn)成本是糧食中長期價格走勢的重要支撐。作為全球重要的農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易大國，美國的農(nóng)業(yè)狀況對國際農(nóng)產(chǎn)品市場具有較大影響。當(dāng)前美國農(nóng)場主的大面積虧損可能引發(fā)未來年度美國糧食生產(chǎn)與供應(yīng)減少，進而緩解全球糧食供應(yīng)寬松壓力，或?qū)θ蜣r(nóng)產(chǎn)品價格形成一定底部支撐。近兩年中美農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易額雖有所下降，但美國仍是中國第二大農(nóng)產(chǎn)品進口來源，市場關(guān)聯(lián)度較高。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2023年，中國與美國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易總額429.8億美元，占中國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易總額12.9%；其中，自美進口328.9億美元，占中國農(nóng)產(chǎn)品進口總額14.1%。未來幾個月是美國糧食集中出口中國的關(guān)鍵期，美國農(nóng)場主正在經(jīng)歷的銷售價格與生產(chǎn)成本雙重壓力，可能通過出口價格的上漲傳導(dǎo)至國內(nèi)，進而推動國內(nèi)糧價的企穩(wěn)回升。
