春節(jié)過后，飼企采購備貨即將展開，由于此時(shí)新菜籽尚未上市，可能導(dǎo)致部分地區(qū)菜籽供應(yīng)緊張，對(duì)期貨價(jià)格上漲形成支撐。
全球菜籽產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)
受美國農(nóng)業(yè)部2月供需報(bào)告偏空影響，春節(jié)長期期間美盤豆類集體下跌。國內(nèi)油脂油料節(jié)后開盤第一天出現(xiàn)補(bǔ)跌行情，但盤中菜籽菜粕期價(jià)逐漸回穩(wěn)，一方面菜籽基本面供給緊張，另一方面是國內(nèi)菜粕節(jié)后備貨行情即將展開。在國內(nèi)菜籽天氣升水行情存在的先決條件下，預(yù)計(jì)菜籽和菜粕期價(jià)后期將繼續(xù)走升，飼料企業(yè)和壓榨企業(yè)可適當(dāng)買入套保參與。
主產(chǎn)國菜籽供給減少
《油世界》發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2012/2013年度加拿大菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1380萬噸，低于早先預(yù)測(cè)的1500萬噸，上年實(shí)際產(chǎn)量為1450萬噸。另據(jù)加拿大農(nóng)業(yè)食品部最新報(bào)告，2012/2013年度加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1335.9萬噸，相比之下，早先預(yù)測(cè)為1541萬噸。法國方面，今年天氣高溫干燥加上降雨匱乏，法國部分油菜籽作物未能發(fā)芽。中國方面，盡管統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示中國國內(nèi)油菜籽產(chǎn)量今年小幅上漲至1100萬噸以上水平，但從實(shí)際了解到的情況看，受到種植成本不斷提高和面積減少影響，中國本年度油菜籽產(chǎn)量實(shí)際僅為892萬噸左右的水平，連續(xù)三年下降，國產(chǎn)油菜籽供需缺口或進(jìn)一步擴(kuò)大。
天氣升水行情依然存在
菜籽作為越冬作為，其越冬的生長特性給市場(chǎng)帶來了一定的炒作機(jī)會(huì)，長江流域是我國國產(chǎn)菜籽的主要生長分布區(qū)域，且種植菜籽為冬菜籽。2013年1月中旬，長江流域遭遇極寒天氣，局部地區(qū)的晚播菜籽受到輕微凍害，使菜籽期價(jià)始終維持在5400元/噸高位。2月份南方油菜產(chǎn)區(qū)再度遭遇強(qiáng)冷空氣，油菜主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)低溫雨雪天氣，長江流域處于抽薹期的冬菜籽抗旱能力較低，導(dǎo)致抽薹期油菜葉片受凍，其中安徽南部地區(qū)和湖南東北部地區(qū)油菜受到中度凍害，3月份之前菜籽所面臨的溫度考驗(yàn)依然比較嚴(yán)峻。雖然春節(jié)長假期間美國農(nóng)業(yè)部2月份供需報(bào)告利空給市場(chǎng)帶來一定壓力，但開盤首日菜籽期價(jià)企穩(wěn)，顯示天氣升水行情的支撐仍在。
托市政策支撐期價(jià)
為保護(hù)農(nóng)民種植收益，2008年起國家開始實(shí)施菜籽臨儲(chǔ)托市收購政策，對(duì)菜籽進(jìn)行最低收購價(jià)格保護(hù)。國家糧油信息中心的數(shù)據(jù)顯示，5年內(nèi)國家共計(jì)收購菜籽超過1600萬噸，其中2012年收購437萬噸，收購價(jià)格為2.5元/斤(國標(biāo)三等菜籽)，折合5000元/噸，較2011年提高400元/噸，增幅為9%。1月30日國家發(fā)改委公布了2013年稻谷保護(hù)價(jià)，提價(jià)幅度在7%—10%，給市場(chǎng)帶來心理提振效果。按照同等的增長幅度計(jì)算，預(yù)計(jì)2013年菜籽的托市收購價(jià)格將在5400—5500元/噸之間，托市政策價(jià)格預(yù)期成為期價(jià)的有力支撐。
節(jié)后備貨即將展開
我國的菜粕消費(fèi)主要用于水產(chǎn)養(yǎng)殖，飼料廠的采購備貨在春節(jié)過后展開，此時(shí)新菜籽尚未上市，舊菜籽經(jīng)過50%以上的國儲(chǔ)收購后在市場(chǎng)上的流通量并不多，并且我國的相關(guān)規(guī)定嚴(yán)格禁止進(jìn)口菜籽銷往主產(chǎn)區(qū)，這將使局部地區(qū)因菜籽供應(yīng)緊張而導(dǎo)致菜粕供應(yīng)缺口增大。飼料廠采購的積極性將因原料短缺而增大，相應(yīng)采購價(jià)格也會(huì)水漲船高，將帶動(dòng)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，這將對(duì)期貨價(jià)格上漲形成支撐。
企業(yè)壓榨積極性較強(qiáng)
按照國產(chǎn)菜籽現(xiàn)貨價(jià)格5200元/噸、菜油現(xiàn)貨價(jià)格10800元/噸(湖北四菜)、出油率0.37、出粕率0.58、加工費(fèi)用200元/噸計(jì)算，國產(chǎn)菜粕的壓榨成本約為2420元/噸。然而，當(dāng)前菜粕現(xiàn)貨價(jià)格集中在2520，壓榨企業(yè)處于盈利狀態(tài)，企業(yè)的壓榨積極性較強(qiáng)，菜籽的供應(yīng)短缺將會(huì)進(jìn)一步增大貿(mào)易商的提價(jià)采購，屆時(shí)菜籽和菜粕的期貨價(jià)格或?qū)⒏S上漲。
綜合分析，受供給緊張、天氣升水行情和托市收購等因素支撐，建議企業(yè)客戶可以在菜籽RS1309、RM1305合約上進(jìn)行完全或部分買入套期保值操作。
