國慶節(jié)以來，國內(nèi)小麥現(xiàn)貨市場一直處于低迷狀態(tài)。面粉加工企業(yè)開機率較低，加之飼料中小麥的替代比上半年大幅下滑，致使小麥需求明顯處于劣勢。而這種需求低迷造成市場小麥現(xiàn)貨價格不斷遭到打壓，持續(xù)弱勢運行。
支撐因素之一：貿(mào)易商成本
受需求下降影響，國內(nèi)小麥價格在國慶節(jié)后一直呈現(xiàn)小幅下滑走勢。
但在進入11月份之后，麥價下滑勢頭明顯放緩甚至停止，這其中有很大一部分原因就是麥價下跌，并且已經(jīng)開始迫近貿(mào)易商所謂的售糧“成本”價格。
在多數(shù)地區(qū)小麥價格跌至迫近這個“成本”之后，貿(mào)易商的出糧心態(tài)也開始下降，畢竟國內(nèi)小麥現(xiàn)貨市場整體供需結構基本處于平衡狀態(tài)，并不像玉米（2408， 6.00， 0.25%）那樣明顯“供過于求”，這也使得貿(mào)易商不輕易放棄這個“成本線”，敢于繼續(xù)囤糧。貿(mào)易商所謂的“成本”，在很大程度上為目前的小麥價格提供了有力支撐。
支撐因素之二：政策糧拍賣
雖然從10月下旬開始，政策小麥拍賣大幅增加了投放量，在一定程度上對麥價形成較強打壓，但是近兩周的政策糧拍賣成交率僅在一成，也就是10%左右，客觀上使得未來政策糧流入市場的數(shù)量比較有限，對市場整體供應并不會造成更大影響。
但是，江蘇省投放的2014年小麥拍賣底價，則在一定程度上為低迷的麥價提供了一定支撐。計算可知，江蘇地區(qū)2014年托市小麥三等糧的起拍價為2410元/噸，按照等級差，二等小麥的底價為2450元/噸，加上出庫費用30元/噸左右，再加上20元/噸的利潤，二等小麥出庫價最低也要在2500元/噸以上。
而目前江蘇以及周邊地區(qū)二等小麥到廠價也就在2530～2550元/噸之間，除去運輸成本以及損耗，與拍賣市場的起拍價基本持平。
這就是說，2014年托市小麥投放市場的起拍價，也為投放地及其周邊地區(qū)的小麥價格提供了一個最低基準。
從這一點來看，政策糧拍賣在一定程度上打壓了麥市，但是在起拍價的制定上又為市場的成交底價提供了一個“基準”，托住了麥市。
未來麥市平穩(wěn)運行或小幅波動
綜合分析，雖然國內(nèi)小麥市場整體需求與往年同期相比處于較低水平，再加上2015年春節(jié)較晚，國內(nèi)小麥現(xiàn)貨需求難掩低迷狀態(tài)。但目前在貿(mào)易商售糧成本以及政策糧的拍賣底價支撐下，多數(shù)地區(qū)小麥價格很難進一步下滑。
小麥價格目前只是階段性的底部，遠期麥價依然存在變數(shù)，不排除打破目前底部進一步下滑。
導致這種情況的主要因素依然是政策，一旦臨儲拍賣大規(guī)模投放2014年相對優(yōu)質的糧源，致使未來小麥現(xiàn)貨市場供給更加充足，那么，貿(mào)易商必然要考慮儲存成本的不斷增加。為了加快出糧，打破成本、降價出售也是很有可能的。
不過，從目前國內(nèi)麥價較為穩(wěn)定的局勢來看，政策進一步大規(guī)模調(diào)控的可能性并不是很大，未來麥市平穩(wěn)運行或小幅波動的可能性更大。
