9月以來，玉米價(jià)格低位震蕩運(yùn)行，美玉米存在豐產(chǎn)和進(jìn)口價(jià)格偏低的利空因素，但由于市場對(duì)供應(yīng)寬松的預(yù)期有所消化，期貨價(jià)格出現(xiàn)了反彈。而國內(nèi)玉米期現(xiàn)貨價(jià)格則持續(xù)走弱，但分析師預(yù)測，在基層上量前，國內(nèi)玉米供強(qiáng)需弱格局將會(huì)得到改善。
國際玉米供應(yīng)寬松致價(jià)格下跌期貨市場出現(xiàn)反彈
據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)9月最新報(bào)告，本月美國玉米展望顯示，2024/25年玉米供應(yīng)量減少，期末庫存小幅下降。根據(jù)2023/24年出口和用于乙醇的玉米的增加，預(yù)計(jì)2024/25年期初庫存將減少5500萬蒲式耳。預(yù)計(jì)2024/25年度玉米產(chǎn)量為152億蒲式耳，比上月增加3900萬蒲式耳，單產(chǎn)增加0.5蒲式耳至每英畝183.6蒲式耳。
對(duì)比去年同期，玉米產(chǎn)量和單產(chǎn)都有增加。2023/24年度玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為151億蒲式耳，因?yàn)槭斋@面積的增加足以抵消單產(chǎn)的減少。全國平均單產(chǎn)預(yù)計(jì)為173.8蒲式耳/英畝，下調(diào)1.3蒲式耳。收獲面積預(yù)計(jì)為8710萬英畝，上調(diào)80萬英畝。美國玉米總用量保持不變，仍為144億蒲式耳。
美國玉米總用量保持在150億蒲式耳不變。由于供應(yīng)量下降且用量不變，期末庫存減少1600萬蒲式耳至21億蒲式耳。生產(chǎn)者收到的季節(jié)平均玉米價(jià)格下跌10美分，至每蒲式耳4.10美元。
據(jù)美國農(nóng)場期貨雜志旗下Pro Farmer公司8月公布的作物巡查結(jié)果，預(yù)計(jì)2024年美國玉米產(chǎn)量為149.79億蒲式耳，低于USDA 8月月報(bào)預(yù)期的151.47億蒲式耳，但高于2023年作物巡查的149.6億蒲式耳。
而從期貨市場來看，隨著市場對(duì)供應(yīng)寬松的這一利空有所消化，9月以來，海外玉米價(jià)格也出現(xiàn)了反彈。而截至9月13日收盤，芝加哥期貨交易所(CBOT)的12月玉米期貨更是大幅反彈，報(bào)413.75美分/蒲式耳。
國內(nèi)玉米供強(qiáng)需弱新糧上市后價(jià)格走弱形勢有望好轉(zhuǎn)
而國內(nèi)玉米期貨盤面則持續(xù)震蕩走弱，截至9月13日收盤，主力2411合約收盤價(jià)為2200元/噸，雖然小幅收漲，但較上周下跌了68元/噸。據(jù)中國氣象局評(píng)估，今年玉米播種以來全國產(chǎn)區(qū)平均氣候適宜，突發(fā)洪澇等災(zāi)害偏多但影響整體有限，總體利于玉米生長、收獲。此外，中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的9月中國農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析顯示，在國內(nèi)市場，新季玉米陸續(xù)上市，飼用消費(fèi)穩(wěn)步增加，玉米深加工開工率保持高位，玉米市場運(yùn)行總體平穩(wěn)。
格林大華期貨研究院張曉君表示，目前玉米供需格局偏向?qū)捤伞垥跃赋�，玉米現(xiàn)貨的定價(jià)邏輯有兩個(gè)：一是種植成本，二是替代品定價(jià)。兩個(gè)定價(jià)邏輯導(dǎo)致玉米價(jià)格一直走弱。目前新糧的折港價(jià)是 2100元-2200元/噸，盤面已經(jīng)跌到2200/噸，下跌的空間相對(duì)有限。另一個(gè)原因是玉米的替代品比較多， 據(jù)海關(guān)總署9月10日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2024年1-8月，我國累計(jì)進(jìn)口糧食量為1.13億噸，同比增長6.1%。這兩個(gè)定價(jià)邏輯導(dǎo)致玉米的價(jià)格下跌。
而對(duì)于未來玉米價(jià)格和供需格局的走向，張曉君預(yù)測，玉米價(jià)格走弱的情況在新糧上市后會(huì)有所好轉(zhuǎn)。上市初期，有一些質(zhì)量欠佳的潮糧或是儲(chǔ)存上有問題的糧會(huì)先拋售，之后市場對(duì)質(zhì)量優(yōu)良、品質(zhì)上乘的好糧還會(huì)有一定的吸收情緒，下游企業(yè)和貿(mào)易商開始收購后，會(huì)對(duì)玉米價(jià)格有一定支撐。張曉君預(yù)計(jì)，今年東北玉米上市時(shí)間將會(huì)后移至十月，在基層上量之前，供強(qiáng)需弱的格局有望改善。
